Summary:

Hovedformålet med denne masterutredningen er å vurdere om Telenors nylige kjøp av
Unitech Wireless er verdiødeleggende for selskapets ex ante aksjonærer. Det indiske
mobilselskapet har i dag ingen kundemasse, men mobillisenser i alle Indias 22
telekommunikasjonsregioner. Ifølge Telenor skal selskapet begynne å attrahere kunder fra og
med andre halvdel av 2009.
For å kunne estimere fremtidige kontantstrømmer og finne et passende avkastningskrav for
Telenors India-prosjekt, har vi startet oppgaven med en strategisk analyse av de ytre
rammebetingelsene og selskapets interne forhold. Denne analysen danner grunnlaget for de
forutsetningene vi har tatt for å komme frem til prosjektets forventede verdi.
Forventningsverdien til prosjektet er kalkulert ved å vekte tre scenarioer med tilhørende
sannsynligheter, og egenkapitalverdien i de ulike scenarioene er beregnet ved hjelp av
totalkapitalmetoden.
Som et supplement til verdsettelsen har vi også målt nåverdien av prosjektet opp mot hvordan
børsen og markedet reagerte da nyheten om Telenors planer om å entre det indiske
telekommunikasjonsmarkedet ble kjent.
Oppgaven baserer seg på informasjon til og med april 2009.