Sammendrag:

Verdipapirlovutvalget ble oppnevnt ved kongelig resolusjon 22. mai 2015. Utvalget skal utrede hvordan kommende EØS-regler på verdipapirområdet skal gjennomføres i norsk rett. EU har vedtatt direktiver og forordninger som erstatter eller endrer tre direktiver på verdipapirområdet, henholdsvis MiFID («Markets in Financial Instruments Directive»), rapporteringsdirektivet og markedsmisbruksdirektivet. De vedtatte reglene er EØS-relevante og forventes tatt inn i EØS-avtalen. Utvalget skal komme med forslag til gjennomføring av EUs reviderte verdipapirregelverk i norsk rett. Utvalget skal gå gjennom børs- og verdipapirhandellovens bestemmelser om straff og administrative sanksjoner, og utrede behovet for eventuelle lovendringer. Utvalget skal utrede muligheten for ytterligere nasjonal regulering for å sikre forbrukerbeskyttelse for kunder av verdipapirforetak. Utvalget skal også vurdere behov for revisjon av reglene om tilbudsplikt og frivillig tilbud ved oppkjøp av selskap notert på regulert marked.

Utvalget legger med dette frem sin fjerde utredning. Utredningen fremmer forslag til endringer i verdipapirforskriften for å gjennomføre utfyllende rettsakter til MiFID II og MiFIR i norsk rett. Forslagene i utredningen er enstemmige.

Sammendrag
Direktiv 2004/39/EF (MiFID I) er erstattet av Europaparlaments- og rådsdirektiv 2014/65/EU (MiFID II) og Europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 600/2014 (MiFIR). Kommisjonen har vedtatt en rekke utfyllende rettsakter til MiFID II og MiFIR, ofte omtalt som nivå 2-regler. Nivå 2-reglene gjelder i EU fra 3. januar 2018.

Utvalget har i NOU 2017: 1 utredet behovet for endringer i norsk regelverk for gjennomføring av MiFID II, MiFIR og utfyllende rettsakter til disse. I utredningen har utvalget foreslått at man ved gjennomføringen av MiFID II, MiFIR og utfyllende direktiver og forordninger som hovedregel følger et trinnhøydeprinsipp. Dette innebærer at regler som står i MIFID II og MiFIR (nivå 1-regler) som hovedregel gjennomføres i loven, mens utfyllende direktiver og forordninger (nivå 2-regler) gjennomføres i forskrift. Dette er nærmere omtalt i NOU 2017: 1 kapittel 1.3.2.2.

Utvalget har i NOU 2017: 1 fremmet forslag til lovendringer som gjennomfører MiFID II og MiFIR (nivå 1) i norsk rett. Utvalget har foreslått en rekke forskriftshjemler i loven som forutsettes benyttet for gjennomføringen av nivå 2-reglene.

Utvalget fremmer i denne utredningen forslag til gjennomføring av nivå 2-reglene i verdipapirforskriften.

I NOU 2017: 1 har utvalget foreslått å inkorporere børsloven i verdipapirhandelloven, i en egen del om regulerte markeder, med et eget kapittel som viderefører lovreglene om børs, jf. NOU 2017: 1 kapittel 1.3.2.4. I forlengelsen av dette, fremmer utvalget nå forslag om å inkorporere børsforskriften i verdipapirforskriften, med en egen del i forskriften om regulerte markeder, herunder et eget kapittel som viderefører gjeldende forskriftsbestemmelser om børs.